借鉴日本，寻找中国产能出海企业的投资机遇

借鉴日本，寻找中国产能出海企业的投资机遇

日本在经历89年末泡沫破灭之后，制造业以出海扩张为战略，带动了企业的第二成长曲线，体现在股市上则获得显著的超额收益。

国金证券认为当前中国企业出海除了出口之外，亦可扩大对外投资规模，通过在海外投资建厂、生产的模式建立“本土化”供应链，抓住海外市场发展的机遇。

日本出海经验看：海外收入占比高+营收扩张速度快+利润率提升幅度高的行业，包括：精密仪器、运输设备、橡胶产品、机械。上述几个行业不仅具备超额收益，甚至在几轮日本经济下行周期期间，依然能获得超额收益，意味着其具备穿越经济周期的属性。

参考日本企业出海经验来看，我国产能出海的机会或主要集中在消费制造业和高端制造领域：

一类是消费制造业，包括家具、纺织服装、家电以及手机、平板电脑等。

另一类是高端制造业，包括新能源、汽车（包括汽车零部件）、机械设备等。

高端制造业这几个细分行业在我国出口结构中的占比较高且近些年来处于提升趋势，表明内部产业结构优化升级的同时，已经有部分优势产业走出国门，获得全球竞争力。

叠加全球能源转型+海外国家新能源渗透率仍有提升空间的背景下，意味着以清洁能源、新能源汽车为代表的行业未来出海仍然具备较大的发展空间。