近期铜矿生产干扰事件频发,供需缺口将进一步扩

光大证券指出，近期赞比亚、智利、巴西的铜矿生产都受到干扰事件的扰动。预计2024年铜矿新增供给减少20万吨，铜供需缺口或进一步扩大。

1)赞比亚干早导致轮流停电，铜产量将受影响

2023年赞比亚铜矿产量占全球产量的比例为3.5%。赞比亚的铜矿资源极为丰富，是非洲第二大铜生产国，2023年赞比亚铜矿产量为76万吨，占全球铜矿产量的比例为3.5%。
赞比亚近期正遭遇二十年来最严重的干早，水位下降限制了发电量，赞比亚85%的电力依赖水力发电，目前正面临持续干早导致的轮流停电问题。
赞比亚国家电力公司表示，计划要求矿业公司削减高达五分之一的用电需求。赞比亚国家电力公司已向一些矿山发出不可抗力的通知，这可能会给紧缩的铜市场带来额外压力，若2024年停产至年末，减少10.7万吨铜矿产量。

2)智利老矿山受品位下降、生产事故、检修影响，出现减产

智利国家铜业RadomiroTomic露天矿山发生事故后产量出现下滑，该矿的卡车车队只有约三分之一在运行，该矿要到5月的第一周或第二周才能恢复正常。
另外，智利国家铜业的Chuquicamata地下矿山周一开始为期15天的计划检修。智利国家铜业两座矿山预计减产4.3万吨铜矿产量。

3)巴西一家地方法院再次暂停了淡水河谷第二大铜矿的运营许可
4月16日，淡水河谷和巴西帕拉州表示，巴西一家地方法院再次暂停了该公司旗下Sossego铜矿的运营许可。淡水河谷表示，该州赢得了上诉，推翻了此前法院恢复该矿运营许可的裁决。该公司表示，将采取适当的法律措施试图扭转这一决定。

Sossego铜矿23年产量6.68万吨，是淡水河谷产量第二大铜矿。许可证恢复时间未知，若2024年停产至年末，减少4.8万吨铜矿产量。

4)供给端扰动频发，供需缺口或进一步扩大
预计23-25年全球精炼铜供需缺口(供给-需求)为-10/-39/-64万吨，供需缺口占需求的比例为-0.4%/-1.4%/-2.2%。
根据计算，近期干扰事件使得2024年铜矿新增供给减少20万吨，铜供需缺口或进一步扩大。

5)核心公司
铜行业面临长周期资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限;需求端新能源需求提供增量，传统需求小幅稳步增长;2024-2025年铜价的整体中枢将逐步上移，看好铜行业上市公司股价表现。
排序分别为洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信，关注铜陵有色、五矿资源。

点评：关于有色尤其是铜这个品种的需求，昨天我在视频课上已经详细的分析过了，主流强势的板块里确定性最高的就是有色，最近有色正在面临情绪杀的回调，调整到位止跌后，要记得及时买回筹码。