公司打造智能车+机器人双产业模式，汽电业务

公司打造智能车+机器人双产业模式，汽电业务2024年步入加速期，机器人电驱系统进展顺利

①公司概况：拓普集团Tier 0.5级商业模式持续发展，聚焦与头部智能车、电动车客户的战略合作，拓宽覆盖车型，纵向增加配套产品，从轻量化底盘向热管理系统、悬架系统等延伸，单车配套价值量不断增加；

②看好理由：华泰证券宋亭亭看好公司平台化战略持续推进，汽电业务2024年步入加速期，机器人电驱系统进展顺利，打造智能车+机器人双产业模式；

目前拓普智慧电动门系统（POD），以及全新自主研发的闭式空悬系统C-ECAS，均已搭载问界M9实现量产，智能底盘领域的线控制动IBS1.0产品于2023年11月量产下线，升级版IBS 2.0已在开发阶段，预计于2024年6月完成开发，2025年Q1量产；

公司转向系统电调管柱产品也已实现量产，并获9个项目定点，公司汽电类产品订单开拓加速，为业绩增长注入动能； 公司依托线控制动研发过程中积累的软件、电控、驱动、电机、减速机构、传感器等技术能力，切入机器人电驱系统，规划形成智能汽车+机器人部件的双产业发展模式；

2023年12月公司已成立电驱事业部，并招聘研发人员设计开发电驱齿轮系统、丝杠、执行器、执行器伺服电机等产品，1月公司宣布拟投建机器人电驱生产基地，同时另有两条电驱产线已于1月8日正式投产，年产能30万套电驱执行器，宋亭亭看好公司集中资源突破机器人关键部件研发生产，构建长期第二成长曲线；

③投资建议：宋亭亭预计公司2024-25年归母净利润至28.4/38.2亿元，给予2024年28.1倍PE，对应目标价68.85元（当前股价62.66元）；

④风险提示：机器人业务落地慢于预期；海外配套项目进度不及预期。