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6月市场节奏及风格探讨
2024-06-04 人已围观
6月市场节奏及风格探讨 招商证券张夏更新A股6月观点,认为随着三中全会的临近,A股风险偏好会有一定提升,6-7月可能会呈现结构上行的特征。风格方面,随着市场再度临近业绩披露
6月市场节奏及风格探讨
招商证券张夏更新A股6月观点,认为随着三中全会的临近,A股风险偏好会有一定提升,6-7月可能会呈现结构上行的特征。风格方面,随着市场再度临近业绩披露期,高ROE高自由现金流的龙头风格有望中期占优,A50/300质量/大盘成长有望重新回归。
①上市公司半年报的整体盈利能力预计将保持相对稳定; 至5月底国内经济仍然保持着结构性改善的特征,投投资端有政府项目加速落地的支撑边际改善,外需弱改善的趋势仍在,价格小幅反弹的基本形势没有太大的变化。
今年的盈利整体预计将保持稳定,二、三季度在低基数的背景下有望实现小幅反弹。总的来看,宏观因素对指数的推动力相对有限。
②三中全会前多重改革的信号在不断释放;
5月20日企业和专家座谈会释放出进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重要信号,涉及电力体制改革、发展风险投资等九项议题。
5月16日,国家发改委在《求是》杂志撰文明确未来推动落实经济体制改革的七大重点任务。
随着三中全会的临近,市场对于全面经济改革的预期可能会进一步升温,从而提升市场的风险偏好。
③风格:重视“现金奶牛”型股票,高ROE高自由现金流的龙头风格有望中期占优。
今年以来的投资者,颇青睐价值投资,一种价值投资是基于低估值高股息,大盘价值和红利指数在1,5两个月相对占优;另一种价值是基于高ROE高自由现金流。
从宏观环境来看,这种偏平稳的环境并没有看到太大的变化趋势,预计今年以来的主旋律仍将持续。
建议关注重点关注以下方向:出口窗口期机会、新质生产力方向、部分景气改善的消费领域,同时关注地产政策的推进和效果。
6月重点关注五大具备边际改善的赛道或主题投资机会:新能源(光伏、氢能)、船舶(集运、造船、油运)、能源(石油石化、煤炭)、电力、集成电路(半导体自主可控、AI产业链)。
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