AI与历史上成长赛道比处于什么阶段

AI与历史上成长赛道比处于什么阶段

当前市场除了泛红利主线外，AI部分方向如光模块、pcb等市场关注度也很高，信达策略分析当前AI与历史上成长赛道相比当前处于哪个阶段，认为本轮AI行情从幅度、长度都不及历史赛道股行情，核心原因为盈利兑现偏弱，后续需要观察能否相较全A产生明确的盈利优势。

产业景气度：当前AI大模型数量的增速约为15%-20%，多数新赛道行情演绎时产业下游需求的增速都在30%以上，AI景气度弱于多数历史赛道。

产业生命周期：生成式人工智能的企业采用率已达15%处于导入期的中段，类似2013-2015年的移动互联网、2019-2022年的光伏、2019-2021年的新能源车等。

上市公司盈利：相较自身历史情况边际改善，但尚未相较全A产生盈利优势，历史上的其他赛道盈利增速的绝对值高于全A，AI当前盈利优势是偏弱。

基金持仓：公募基金对TMT板块的持仓由低配转为平配，历史上的赛道股行情见顶时基金持仓超配幅度都达到10pct左右，当前机构在AI的拥挤度还没有达到历史较高水平。

超额收益的幅度及时长：当前AI产业链的超额收益最高曾达到80%，大部分赛道行情都在140%以上；时间角度当前AI超额收益持续时长为一年半，时间短于多数历史赛道行情。

结论：AI产业链超额收益的幅度及时长短于多数赛道，未来能催化AI产业链超额收益能进一步走高的关键因素在于AI产业链能否相较全A产生明确的盈利优势。