从数据看历次VIX恐慌情绪消散到指数企稳的规律

从数据看历次VIX恐慌情绪消散到指数企稳的规律

近期全球权益市场大幅波动，近5日VIX飙升已接近08年次贷危机和20年疫情爆发。华创策略复盘历史，发现恐慌情绪需要10个交易日见顶，以及寻找VIX台风过境后的占优资产。

①能消除恐慌的只有时间：持续半个月左右，消散约一个月；

复盘过去8轮VIX指数异动样本区间来看，恐慌情绪通常在10个交易日左右见顶，随后经过约25个交易日回归。

②美股跌多少：最大跌幅约18%，企稳后两个月涨幅12%左右；

从8轮样本区间来看，美股三大指数纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数在恐慌发生后的最大跌幅均值分别为-18.9%、-18.9%和-18.2%，指数触及阶段低点后两个月内反弹幅度均值分别13.4%、12.2%和11.6%。

③恐慌前五天：债券美元涨，黄金稳，全球股跌，油大跌；

VIX指数异动前五天全球股市普遍下跌，其中欧美股市和港股跌幅更深，债券、黄金以及美元等避险资产表现较好，大宗商品中原油受冲击明显。

④恐慌后企稳时间：美股大概率在恐慌后一个月左右见底企稳，A股则更快，大概在半个月左右企稳。

⑤恐慌：A股1个月大小盘普跌，随后转向小盘占优。

大小盘对比来看，A股在VIX指数异动后1个月内大小盘普遍下跌，短期5个交易日内大盘跌幅较小，但1个月维度来看大小盘基本无异。之后企稳反弹行情中小盘风格表现占优，反弹力度更大。上证50跌幅均值从恐慌后一个月的-8.9%收窄至三个月-7.9%、中证1000从-10.0%收窄至-5.6%。