年内赛点2.0关注两点与年初市场底部相似的特征

年内赛点2.0关注两点与年初市场底部相似的特征

近期银行股退潮，分析师对于9月市场反弹的期待较高，天风策略认为类比之后，可关注两点与年初市场底部相似的特征。

①银行调整同期，扩散指数回升，资金结构出现改善；

银行本轮成为一个弱β板块（与宽基指数相关性减弱），近期独立行情持续演绎。在今年2月春节后至3月中旬上证指数底部阶段，银行在1月上涨以后处于调整，扩散指数处于反弹。


②被动资金持续流入，关注主动资金的腾挪； 本轮从6月下旬开始50-1000ETF持续净流入，7月下半月开始加速，8月上半月放缓，8月下半月流入趋势再度加速。

若300成长相对价值出现收敛的时候（目前300成长与价值的5日涨跌幅差值创下4月以来新高），年初市场表现已经做出一个示例。

③最近一次的预防式降息周期中AH市场演绎结构行情。

美联储降息周期有望在9月份开启，本轮大概率是预防式降息。在上一轮预防式降息的2019年7月-11月，AH股市场存在结构性行情，恒生科技、创业板指明显强于其他指数。